《养老保险2020研究报告》：公共和商业补充养老金管理市场前景可期

　　9月28日，中国保险行业协会对外正式发布《中国保险行业协会养老保险2020研究报告——商业养老保险机构的责任与使命》（以下简称《报告》） 。

　　《报告》认为，从全球百余年的养老保障发展历史看，美国、德国 、英国 、澳大利亚等世界主要经济体都在公共养老保障职能与商业补充型养老保障职能之间持续追求平衡发展 。增加可持续性成为国际养老金新一轮改革最普遍的目标诉求，各国通过多种参数性改革与结构性改革的综合措施 ，以多元化路径分担老龄化风险。

　　中国养老保障体系经过近30年的建设，在公共养老保障职能上取得长足发展 ，具有中国特色的多层次养老保障体系初步形成。未来 ，全球成熟市场通过推动商业补充养老保障体系建设，有效提升国家整体养老金体系管理效率的实践和验证 。将为中国逐步推动商业养老保障功能的培育和建设提供很好的经验借鉴。

　　同时 ，长寿需求的生态化将驱动我国公共和商业养老保障体系加速完善。《报告》显示，在人口结构调整的大背景下 ，中国正由“储蓄养老”向“全生命周期综合理财计划养老”迈进 ，公共和商业补充的养老金管理市场前景可期 。

　　比肩全球市场，中国公共养老金覆盖率稳居世界前列，公共养老金的替代率也居领先水平，但总体替代率仍有待通过养老金体系改革不断完善。从国际头部养老金管理机构的实践经验来看，通过养老金长期资产多元配置并配套养老金专属的风险隔离机制 ，其差异化竞争力得以不断提升，并在资本市场扮演压舱石的角色 ，地位举足轻重 。中国未来将以市场效率推动补充型商业养老金管理体系的可持续性发展 ，引导和激励“养老”属性的持牌保险机构在养老金市场化 、专业化运作上做好核心定位。

　　此外 ，《报告》还表示，保险业养老保险机构通过专业打造具有养老金融协同优势的商业模式，将引领中国商业养老保障体系不断完善。中国养老保险机构的设立初衷具有前瞻性，有利于促进养老金管理的长期性、市场化和专业化运营。凭借先发优势、专业积淀及战略创新，各机构形成了单一信托型及契约 信托型为主的两类运营模式，并逐步迈向金融集团化。在多元化业务与渠道协同的驱动下，养老保险机构在公共养老金 、企（职）业年金 、个人养老保险等养老金三支柱领域发挥重要作用 。面对老龄化加速和未来经济周期的环境，养老保险机构通过发挥其长期投资及精算优势 ，在长期资本管理细分领域的角逐中将占有先机。基于中国经济与人口的发展趋势，养老保险机构规模必将由小到大，未来成长空间可期。