养老金大规模入市：障碍几重？

近期，养老金“南钱北调”引发热议，凸显出养老金收不抵支和运营效率低下的严峻现状。从根源上解决这些问题，需要完善养老保障体系的第二和第三支柱并加大养老金入市力度，但现实情况却是上述改革及政策始终进展缓慢。

近期，中国金融四十人论坛召开“引导资金进入资本市场”专题研讨会，与会专家就完善补充养老体系、引导养老金入市等话题展开讨论。小编总结了部分要点，供各位读者参考。

中国养老保障体系现状

一、基本养老一枝独秀，第二、第三支柱发展不足

从上世纪90年代开始，中国逐渐摸索建立了以第一支柱基本养老为主、第二支柱企业年金和职业年金及第三支柱个人养老为辅的养老保障结构。根据兴业证券研报，截至2017年末，中国养老金总规模为6.31万亿人民币，占GDP比重为7.63%；其中第一支柱基本养老为5.02万亿，占养老金总规模比重为79.58%；第二支柱职业养老为1.29万亿，占比20.42%；第三支柱个人税延型商业保险2018年5月1日开始试点暂无数据。对比同期美国的数据，美国2017年养老金总规模为28.2万亿美元，占GDP比重高达144.18%；其中第二支柱为16.79万亿美元，占养老金总规模比重为59.54%，占GDP比重为85.85%；第三支柱为9.2万亿美元，占养老金总规模比重为32.63%，占GDP比重为47.04%。

由此可见，总量上，我国的养老金规模（占GDP比重7.63%）较美国（占GDP比重144.18%）来说规模较小；结构上，我国以政府主导的基本养老为主（占总规模79.58%），第二、第三支柱发展较弱，而美国主要依靠第二、第三支柱（占总规模92.17%）。

二、基本养老省级统筹，第二支柱企业集中管理，第三支柱个人为主

第一支柱基本养老保险基金目前实行省级统筹，但《国务院关于建立企业职工基本养老保险基金中央调剂制度的通知》等通知也表明将会逐步建立养老金的全国统筹政策。截至2018年底，已有17个省（区、市）与全国社会保障基金理事会签订合同委托管理基本养老保险基金，合同总金额达8580亿元。从资金营运情况来看，2017年投资收益率是5.23%。

第二支柱企业年金由企业集中管理。截至2018年三季度，共计84452家企业建立企业年金，参加职工2352.26万人，积累基金1.42万亿。企业年金养老金产品2017年加权平均收益率为5%。规定其投资股票等权益类资产的比例不能超过30%。